TCMB Konut Fiyat Endeksi'ni Doğru Okumak: Nominal vs Reel

"Ev fiyatları %23 arttı" cümlesi kulağa etkileyici gelir. Ama bu artış enflasyonun önünde mi, gerisinde mi? İşte yatırım kararını değiştiren asıl soru bu.

Nominal artış: görünen rakam

TCMB Konut Fiyat Endeksi'nin manşet rakamı nominal artıştır — yani cepten çıkan liranın büyümesi. Son dönemde Türkiye geneli nominal artış %24,5, İzmir yıllık %22,6 civarındaydı. Tek başına bakıldığında güçlü görünür.

Reel tablo: enflasyondan arındırılmış gerçek

Ama aynı dönemde enflasyon daha yüksekse, konut reel olarak değer kaybediyor demektir. Nitekim son ölçümlerde Türkiye genelinde konut fiyatları reel olarak bir süredir gerilemekteydi. Yani nominal olarak "kazanıyormuş" gibi görünen bir mülk, alım gücü bazında yerinde sayıyor hatta geriliyor olabilir.

Bu neden önemli?

Reel gerileme dönemleri, uzun vadeli alıcı için aslında fırsat penceresi olabilir: fiyatlar enflasyona yetişemezken pazarlık gücü artar. Spekülatif kısa vadeli alıcı içinse tersine, temkin gerektiren bir ortamdır. Aynı veriyi kim olduğunuza göre farklı okumak gerekir.

Hobby yaklaşımı

Biz müşterilerimize tek bir rakam değil, nominal-reel-kira getirisi üçlüsünü birlikte sunarız. Çünkü doğru karar, manşetin değil, arka plandaki gerçek tablonun okunmasıyla verilir.

Kaynak: TCMB Konut Fiyat Endeksi, TÜİK. En güncel yayımlanan dönem esas alınmıştır.